Енергетична криза в росії: «лукойл» і «роснефть» тонуть у збитках

Суть проблеми: Демпфер, що став пасткою

Нафтовий гігант «лукойл» просить міністерство енергетики росії терміново змінити формулу так званого «демпферного механізму».

• Як це працює: Демпфер було створено, щоб ціни на пальне всередині росії не залежали від світових. Коли світові ціни високі, держава доплачує нафтовикам; коли низькі — нафтовики платять у бюджет.

• Що пішло не так: Через санкції та обмеження «тіньового флоту», дисконт на Urals відносно Brent перевищив $ 20. Це призвело до того, що нафтовики замість прибутків змушені віддавати мільярди в казну.

• Вимога «лукойлу»: Компанія просить штучно обмежити дисконт у розрахунках на рівні $ 10−15, щоб не платити податок, а навпаки — отримувати виплати з бюджету.

Фінансове піке нафтових гігантів

За результатами 2025 року та початку 2026 року прибутки ключових гравців ринку росії обвалилися:

• «лукойл»: Втратив половину прибутку (287 млрд рублів проти 590 млрд роком раніше).

• «роснефть»: Звітує про трикратне падіння чистого прибутку.

• Бюджетний дефіцит: У грудні-січні компаніям доведеться сплатити 47 млрд рублів «демпферних» податків, що за умов низьких цін ($ 35−39 за барель) є критичним для їх виживання.

Глобальний контекст: Санкційний зашморг

Ситуація загострюється через нові міжнародні обмеження, про які ми повідомляли сьогодні:

1. Нафтова стеля: ЄС запровадив новий динамічний механізм цінової стелі, який з 1 лютого 2026 року встановить ліміт на рівні $ 44,10 за барель. Це ще сильніше тиснутиме на доходи Кремля.

2. Газова заборона: Країни ЄС остаточно домовилися про повну відмову від російського газу до 2027 року.

3. Податки в рф: Щоб залатати дірки в бюджеті, росія вже пішла на радикальний крок — підвищення ПДВ з 20% до 22% з 1 січня 2026 року.

Чому це важливо?

Нафтогазові доходи забезпечують чверть бюджету росії. Їхнє падіння до рівнів пандемійного 2020 року безпосередньо б'є по здатності агресора фінансувати війну. Поки «лукойл» благає про допомогу, Україна реалізує воєнну стратегію-2026, спрямовану на подальше знищення логістики та нафтопереробки ворога.