Трамп тисне на оборонні компанії: інвестиції у заводи або санкції

Згідно з указом, оборонним підрядникам можуть заборонити повертати капітал акціонерам і виплачувати високі компенсації керівникам, якщо вони не демонструватимуть достатніх інвестицій у розширення виробництва. Водночас документ майже не містить чітких критеріїв оцінки ефективності або механізмів застосування санкцій, що вже викликало занепокоєння серед інвесторів.

Невдовзі після підписання указу Трамп закликав Конгрес збільшити оборонний бюджет США на 50% — до 1,5 трлн доларів у 2027 році. Поєднання можливого різкого зростання військових витрат і жорсткого державного тиску на бізнес створило атмосферу невизначеності для оборонного сектору.

Аналітики застерігають, що такий підхід може призвести до відтоку капіталу. «Якщо акціонери постійно бачать лише „батіг“, а обіцяний „пряник“ залишається десь у майбутньому, інвестиції можуть піти з галузі, а не в неї», — зазначив аналітик Capital Alpha Partners Байрон Каллан.

Трамп давно критикує оборонну промисловість за перевищення бюджетів і затримки програм, водночас наполягаючи на потребі сильнішої армії. Після повномасштабного вторгнення росії в Україну попит на озброєння, зокрема ракети, різко зріс, але адміністрація вважає, що компанії інвестують у виробництво недостатньо.

Президент також назвав пакети винагород керівників оборонних корпорацій «надмірними» та запропонував тимчасово обмежити їх на рівні 5 млн доларів до запуску нових сучасних заводів.

За оцінками Jefferies, у 2023−2024 роках найбільші оборонні компанії США повернули акціонерам близько 50 млрд доларів, тоді як на інвестиції спрямували приблизно 39 млрд. Після повідомлень про можливі обмеження дивідендів акції компаній спочатку впали, але згодом зросли на тлі очікувань рекордного бюджету Пентагону.

Водночас Пентагон уже намагається запропонувати бізнесу тривалі стимули. Зокрема, було оголошено семирічний контракт із Lockheed Martin на виробництво ракет Patriot — крок, який має дати компаніям більше впевненості для інвестицій.

Згідно з указом, міністр оборони Піт Гегсет має протягом 30 днів оцінити діяльність підрядників, а за відсутності прогресу може застосувати жорсткі правові інструменти, зокрема Закон про оборонне виробництво. Також у нових контрактах планують закріпити заборону на дивіденди та викуп акцій у разі недостатніх інвестицій або повільного нарощування виробництва.

Аналітики зазначають, що правові підстави таких обмежень залишаються нечіткими, а надмірне втручання держави може підірвати привабливість оборонних компаній як стабільних «акцій вартості». Водночас потенційний бюджет у 1,5 трлн доларів може частково компенсувати ці ризики.